연세대학교 경영연구소

Kim, Jee Hong, 고윤성,고재민.  적자 회피 및 이익 평준화를 위한 실제 이익조정 활동  회계저널  17  : 31~63

발표년도: 2008  |  분야: 회계

본 연구는 대표적인 이익조정 동기인 적자 회피와 이익 평준화를 위해 기업들이 실제로 경영 활동을 변경시켜 이익을 조정하는지 검증하는 것을 목적으로 한다. 기존의 연구에서 기업들은 재량적발생액을 활용하거나(Accruals-based earnings management) 투자 활동 등을 변경하여 이익을 조정한다는 사실을 보여 주고 있다. 그러나 본 연구는 기업들이 이익을 조정하기 위해 보다 직접적으로 영업 활동을 변경하는 실제 이익조정(Real earnings management) 활동을 수행하는지를 검증하였다. 본 연구에서는 실제 이익조정의 측정치로 비정상 영업현금흐름, 비정상 재량적비용, 비정상 제조원가를 사용하였다.실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 적자 회피를 위해 이익을 상향 조정한 것으로 의심되는 기업은 그렇지 않은 기업에 비해 영업현금흐름과 재량적비용은 낮고 제조원가는 높게 나타났다. 이는 이익을 상향 조정하기 위한 비정상적 경영 활동을 수행하고 있음을 의미한다. 둘째, 이익 평준화를 위해 이익을 조정한 것으로 의심되는 기업 중 이익이 0보다 매우 큰 기업들은 이익을 하향 조정하는 행태를 보이고 있다. 즉 다른 기업들에 비해 영업현금흐름과 재량적비용은 높고, 제조원가는 낮았다. 반면 이익이 0보다 매우 작은 기업들은 다른 기업들과 유의한 차이를 보이지 않았다. 이는 Big bath를 위한 이익의 하향 조정 유인과 적자 폭 감소를 위한 이익의 상향 조정 유인이 동시에 작용하여 일관된 이익조정의 방향을 관찰할 수 없기 때문인 것으로 판단된다. 셋째, 실제 이익조정을 반영하는 변수들이 이익조정 여부에 대한 유의한 분류 능력을 보여 주고 있다. 특히 각 이익조정 유인 구간에 따라 발생액을 이용한 이익조정과 실제 이익조정이 서로 다르게 나타나고 있어, 개별 기업의 특성과 상황에 따라 이익조정 수단이 달라질 수 있음을 시사하고 있다.

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