연세대학교 경영연구소

Yon, Kang Heum.  상장회사 자금조달 정책과 과제  상장협연구  0  : 14~47

발표년도: 2014  |  분야: 재무

기업의 지속적인 사업투자를 위한 자금조달이 원활이 이루어질 수 있도록 자금조달 관련 제도와 절차, 그리고 이론적 배경 등을 검토한 후 자금조달 추이를 분석해 자금조달에 대한 정책 방향을 제시하고자 했다. 기업의 자금조달 계획에서 기업공개 여부, 적정 부채비율과 자금조달순위이론 등을 다루었다. 자금조달에서 종합적으로 검토해야 할 경제적？경제외적 환경, 다양한 자금조달의 형태와 절차도 살펴보았다.최근 국내기업 자금조달의 특징은 몇 가지로 요약된다. 첫째, 글로벌 금융위기 이후 경기 불확실성으로 인한 전반적인 기업의 투자수요 위축으로 자금조달규모가 축소되었다. 둘째, 전체 자금조달 중 내부자금조달의 비중이 상승하고 외부자금조달 비중은 축소되었다. 셋째, 간접금융 대비 직접금융 비중이 확대되었다. 넷째, 기업공개와 유상증자 등 증시를 통한 주식발행 자금조달이 위축되었다.상장기업이 신속하게 자금을 조달할 수 있게 하고, 기업의 신뢰성을 제고하여 가시성을 높이기 위해서는 자금조달 제도를 지속적으로 개선해야 한다. 정부는 중소기업이 신속히 자금을 조달할 수 있도록 절차를 간소화하고, 한국거래소는 투자은행의 기능을 수행하는 시스템을 갖추어야 한다. 신용평가의 질과 성실성을 제고하고, 이해상충 방지체계를 강화하며, 투자자와 발행자에 대한 의무를 강조해야 한다. 채권운용성과를 평가할 때 개별편입 채권에 대한 성과보다 채권포트폴리오 전체의 성과를 평가하는 체제가 마련되어야 한다. 대주주 편법행위는 직접 규제로 해결해 다양한 자금조달원에 대한 규제를 제거해야 한다.

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